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同业拆借利率疯狂现投资机会

发布时间:2019-08-26 02:09:48

◆经济导报记者 时超

对于普通投资者来说,也许去年黄金、白银超过30%的涨价已经足够让他们吃惊,但与近期国内shibor(上海银行间同业拆借利率)的波动相比,上述的涨幅就有些小巫见大巫了。

“疯狂Shibor”

大多数普通投资者可能并不熟悉Shibor这个指标,然而对于银行等金融机构,其已经成为考量市场资金流动性的一个不可或缺的因素。

Shibor的全称是上海银行间同业拆借利率(Shanghai Interbank Offered Rate),以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算并发布,由16家信用等级较高的银行组成报价团,根据其自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的平均利率。

“Shibor利率所反映的银行报价,是市场对资金成本的预期,反映的是参与报价的金融机构背后庞大的金融资产的供求关系。”山东经济学院教授吴奉刚对经济导报记者解释,Shibor浮动的主要原因是资金的松紧状况。简单说,当资金宽裕时,Shibor就会下跌;当资金紧张时,Shibor就会上涨。而这个平日里普通投资者不常听到的经济标尺,从2011年初至今却已经历了数波出乎想象的暴涨暴跌行情。

“与往年情况相比,最近有些疯狂”,长期关注金融行业的证券师李正伟对导报记者表示,“比如在今年1月20日央行上调银行0.5个百分点前夕,18日的1周Shibor水平才为2.7675%,19日涨到4.0588%,20日涨到6.0767%,21日更是大涨到7.3208%,短短4天涨幅接近3倍。”

而随后,央行于2月24日再次上调,短期Shibor指标又是一轮超过200%的暴涨暴跌。短短一个月时间,出现两波过山车行情,这在央行前几次上调准备金率时从未出现过。

暗示还会?

关注上述Shibor表现的专业人士都在讨论一个问题,为何之前不算活跃的银行间拆借利率,会突然变得如此活跃起来?

“我们研究认为,这表现出金融机构的资金面非常紧张。”李正伟表示,去年以来央行8次上调存款准备金率,每次可大致冻结商业银行资金逾3000亿元,总共2.5万亿元。而2011年,我国的信贷规模基本锁定为与去年持平的7.5万亿元。商业银行在被迫把更多的钱存入央行之后,自身可用于借贷的资金将受影响,资金需求较为突出。

与之相应的是今年银行融资现象突出。去年8月刚刚登陆A股的光大银行于2月20日宣布,启动H股发行计划,合计发行规模为不超过120亿股。此前,农业银行与兴业银行也先后宣布了不超过500亿元和不超过150亿元次级债发行计划。2月23日,交通银行股东大会通过了2012年底前赴香港发行不超过200亿元人民币债券的议案。中信银行A+H配股融资260亿元的计划也将在今年进行。

吴奉刚认为,Shibor的波动日益受到关注,显示出利率市场化渐行渐近,而随着长期Shibor水平不断上扬,今后一段时间还有加息的可能。

而目前,虽然短期Shibor波动剧烈,但Shibor1年利率却维持了长期走高的态势,从2010年9月的2.6%一路突破至4%,到今年2月25日甚至达到了4.59%。吴奉刚表示,如果Shibor一年期利率较长时间保持在4%以上,考虑到其产生的初衷和不断增强的基准性,官方制定的金融机构一年期定期存款基准利率也将向之靠拢,近期再次加息的可能性很高。

投资者可从中获益

其实,投资者也可以通过其他渠道从Shibor的波动中分得一杯羹。

导报记者盘点春节期间理财产品发现,现在多家银行已经推出了挂钩shibor的理财产品,且表现令人印象深刻。如北京银行超短期理财产品年化平均收益率为4.57%,而其2011年1月发行的挂钩shibor产品年化收益率超过7%,最低达5.66%,已经超过5年期定期存款利率。

业内分析人士表示,伴随着高和央行的持续紧缩政策,今年商业银行资金紧张的不确定性和压力将一直存在,拆借利率高位运行可能性大,规律又易于把握。挂钩shibor产品的收益跑赢4%的CPI目标值不会有大问题,对于短期内有闲置资金又追求资金安全的人是比较合适的投资捷径。

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