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德邦证券警惕美元的升值前景

发布时间:2019-08-26 02:09:27

德邦证券:警惕美元的升值前景 2018-05-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周观点自4月中旬以来,美元指数开始持续反弹。主要原因在于(1)全球经济增长的周期不同步,美国经济复苏周期或接近尾声;(2)全球主要央行货币政策不同步,美联储需要加快收紧货币;(3)通胀预期带动美债收益率进一步走高,导致美元吸引力增强。美元走强对新兴市场影响负面。从历史的角度来看,美元持续升值曾引发新兴市场经济危机,未来人民币或将面临阶段性贬值压力。就此而言,中国央行的货币政策的空间有限。

上周的消息面变化不大。国内方面,上周公布的中国经济数据对市场情绪利好,但深改委召开会议,强调加强国有企业资产负债约束,反映“去杠杆”、“调结构”方向不变。

海外方面,美国经济数据维持强势,就业市场吃紧,通胀继续上行,美联储于6月加息的预期强化。此外,近期原油价格上涨,带动市场通胀预期升温,令美联储有加快货币紧缩步伐的压力。

总体来看,A股市场的前景有轻微改善,但不确定性仍高。虽然特朗普表示帮助中兴恢复业务,但即将举行的中美贸易谈判还需密切关注。债券违约事件频发,其对A股市场的影响可能会逐步增加。因此,我们对A股保持谨慎看法。

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